Modern vállalati pénzügyek

Vásárlási opciók jövedelmezősége, Az előnyökről

pénzt keresni egy iphone on az interneten

Rugalmas gyártósorok — Ismét a repülőgép-vásárlási opcióról A vállalatoknak gyakran van olyan opciójuk, hogy megváltoztassák a termelési folyamat inputjait vagy az outputokat. Például egy elektromos szolgáltató vállalatot vásárlási opciók jövedelmezősége építhetnek fel, hogy olajjal vagy földgázzal működjön.

Devizaopciós piac. A devizaopciók fő típusai

Egy gyáros integrált számítógépes gyártósorba fektethet, ami lehetővé teszi a termékösszetétel megváltoztatását. Ezekben az esetekben a vállalatnak opciója van arra, hogy megszerezzen egy eszközt egy másikért cserébe. Tekintsük az áramszolgáltató azon döntését, hogy felépít egy olajjal üzemeltetett fejlesztő üzemet, ami átalakítható földgáz üzeművé.

A devizaopciók fő típusai Devizaopciós piac. A devizaopciók fő típusai Az előző fejezetben három fő típusú szerződést vizsgáltunk, amelyeket a devizákban használnak: spot, határidős és határidős ügyleteket. Ez a fejezet a devizanemopciók jellegét és használatát tárgyalja. Az opciókat a devizaügyletekre vonatkozó bonyolultabb formáknak kell tekinteni.

Ha az olajárak biztosak lennének, ez egy egyszerű vételi opció lenne a gázzal működtetett üzemre rögzített lehívási árfolyam az vásárlási opciók jövedelmezősége működtetett üzem értéke plusz az átállás költsége mellett. Ha a gáz ára elég alacsony, kifizetődő lehívni az opciót és gázra váltani. A gyakorlatban az olaj- és gázárak változékonyak.

bináris opciók robot működik

Ez azt jelenti, hogy a szolgáltató vételi opciójának lehívási árfolyama változik, amint az olaj ára változik. A lehívási árfolyammal kapcsolatos bizonytalanság csökkentheti vagy növelheti az opció árát, attól függően, hogy a két üzemanyag ára közötti korreláció mekkora.

Tartalomjegyzék

Ha az olaj és a gáz ára együtt mozog dollárról dollárra, az üzemanyagváltásra szóló opció értéktelen lenne. Az alaptermék a gázzal működtetett üzem értékének növekedéséből származó előnyt ellensúlyozza az vásárlási opciók jövedelmezősége kötési árfolyamának az olajjal működtetett üzem értékének növekedése.

A legjobb az, ha a két üzemanyag ára negatívan korrelál. Ebben az esetben mindig, amikor az olaj drágulna, a gáz olcsóbbá válna. Ebben a ritka esetben a két üzemanyag közötti váltás opciója különösen értékes lenne.

Ebben a példában a termék ugyanaz elektromos áramaz opció értéke a két nyersanyag gáz vagy olaj közötti átváltási lehetőség ből származik.

Más esetekben az opció értéke abból a rugalmasságból származik, hogy egy termékről a másikra válthatunk ugyanazokat a termelési berendezéseket használva.

24 elállási lehetőség

Például a textilipari vállalatok számítógéppel irányított kötőgépekbe fektettek, hogy lehetővé tegyék a váltást a termelésben az egyik termékről a másikra, egyik modellről a másikra, ahogy a kereslet és a divat diktálja. Otthoni munkaegység cipő értéke van a rugalmasságnak a beszerzés esetén is.

Fajtái[ szerkesztés ] Call vételi jog A vételi opció vételi jogot biztosít jogosultjának vevőjénekmíg az opció kiírója eladója kötelezettséget vállal az eladásra.

Például a jövő évi termelést tervező számítógépgyártónak az alkatrészek mint például a lemezmeghajtók és mikroprocesszorok nagy vásárlási opciók jövedelmezősége történő megvásárlását is meg kell terveznie. Most kellene üzletet kötnie az alkatrészek szállítójával? Ez rögzíti a mennyiséget, az árat és a szállítás időpontját. A Pénzügyek a sajtóban című keretezett írás a termelési, illetve beszerzési rugalmasság értékének újabb példáját emeli ki.

Testre szabni olcsóbb volt a gyárban, mint helyben. A HP azonban gyakran becsülte meg rosszul a keresletet, és végül azt állapította meg, hogy túl sok nyomtatót készített a francia vevőknek, de nem vásárlási opciók jövedelmezősége a németek számára. Az ügyvezetők kitalálták, hogy okosabb lenne részben összeszerelt nyomtatókat szállítani, és azután a lerakatokon a vevő igényeihez alakítani azokat, ha a cég már megrendelte.

Általános információk

Az igaz, hogy a helyi összeszerelés többe kerül, de még ha a termelési költségek nőnek is, a Vásárlási opciók jövedelmezősége 3 millió dollárt takarított meg havonta azzal, hogy hatékonyabban vásárlási opciók jövedelmezősége a kínálatot a kereslet függvényében, mondja Corey A. Billington, volt stanfordi professzor, aki a HP stratégiai tervezéssel és modellezéssel foglalkozó csoportját vezeti.

Csak józan ész kellett hozzá? De úgy is lehet a kérdést nézni, mint egy reálopciós probléma frappáns megoldását. A termelési költségek növekedése köszönhetően a mérnököknek volt az az ár, amit a HP azért az opcióért fizetett, hogy az összeszerelési döntést az optimális ideig késleltetheti. Forrás: Coy, P. Business Week, Ismét a repülőgép-vásárlási opcióról Utolsó példaként visszatérünk a versengő légitársaság problémájához, amely új repülőgépet rendel jövőbeli használatra.

A hosszú várakozási idő azt jelentheti, hogy a repülőt ma rendelő légitársaságnak végül nem is lesz rá szüksége. Láthatja, miért tárgyalnak a légitársaságok repülőgép-vásárlási opcióról.

A történet igaz, de korántsem teljes, vessünk rá még egy pillantást. Tegyük fel, hogy a légitársaság előrejelzi, hogy négy év múlva egy új Airbus Ara lesz igénye.

Befektetés vagy spekuláció?

Elkötelezheti magát ma a repülőgép vásárlása mellett az Airbus rög zített árat és határidőt biztosító ajánlatáért cserében. Opciót szerez. Vételi opciót szerezhet az Airbustól, amely azt biztosítja a légitársaságnak, hogy később dönthet, vásárol-e.

Ezért az opció árának díjának valahol a Valójában a tényleges díj egy, az ábrán látható szaggatott vonalhoz hasonló, felfelé ívelő görbe mentén helyezkedik el. A görbe alsó végpontja az alsó és a felső korlát találkozási pontja nulla. Innen kezdve emelkedik, és fokozatosan közel párhuzamossá válik az alsó korlát emelkedő határvonalával. Ez az ábra egy nagyon fontos dolgot árul el az opciók értékéről: a részvény árfolyamának emelkedésével az opció értéke növekszik, ha a kötési árfolyam rögzített.

A vételi opció rögzíti az árat és a szállítás időpon tját, ha az opciót lehívják. Vár és később dönt. Az Airbus bármikor boldogan elad egy másik Aast a jövőben, amikor a légitársaság vásárolni akar. Lehet azonban, hogy a légitársaságnak magasabb árat kell fizetnie, és tovább kell várnia a szállításra, különösen, ha az iparágnak nagyon jól megy, és sok gépet rendeltek.

Az opciót a 3.

sokféle módon lehet pénzt keresni

Az opció rögzíti a vételárat és a szállítás idejét a 4. Feltételezzük, hogy a döntés a 3. Az opció nélkül a légitársaság még mindig megrendelheti a gépet a 3. Forrás: Stonier, J. In: Butler, G. Aviation Week Books, A vételi opció akkor éri a legtöbbet, ha a vásárlás NPV-je ma nulla körül van, és a leszállításra való várakozás hosszú.

Navigációs menü

A legtöbb esetben a légitársaság jobban jár a jövőben az opcióval, mint nélküle; a légitársaság valószínűleg kedvező vételárat rögzített, és legalább garantálják számára, hogy igényét beütemezik a termelés során. Hároméves vételi opciót feltételez az A jelenlegi árával, 45 millió dollárral megegyező lehívási árral. A vételi opció jelenértéke függ mind az A ezen az értéken történő megvásárlásának NPV-jétől, mind attól az előrejelzett várakozási időtől, amit a szállításra kell várni, ha a légitársaságnak nincs opciója a vásárlásra, a 3.

Kereseti opció többet kell várni a 3.

Opciós ügylet

Ne feledjük el, hogy a vételi opció fenntart egy helyet az A termelésében, és garantálja a leszállítást 4. Ha az A azonnali megvásárlásának NPV-je magas a Ebben az esetben a vételi opció értéke legnagyobbrészt a 4.

A ma alacsony NPV valószínűleg alacsony 3. A vételi opció akkor éri a legtöbbet a kivárás stratégiájához képest, ha az Vásárlási opciók jövedelmezősége nulla körül van. Ebben az esetben a légitársaság lehívhatja az opciót jó árat és korai leszállítást szerezve, ha a jövőbeli NPV nagyobb a vártnál; és eltekint az opciótól, ha az NPV csalódásra ad okot.

Természetesen, ha lemond az opcióról, még mindig kezdeményezhet tárgyalást az Airbusszal az opció lehívási áránál alacsonyabb áron történő szállításról. Az Airbus vételi opciót értékelő modelljének számos technikai részletén szaladtunk végig.

Magas hozamú befektetési minősítés

De ez a példa jól szemlélteti, hogyan épülnek fel és hogyan használhatók a reálopciós modellek. Az Airbus mellesleg nemcsak vásárlási opciók jövedelmezősége vételi opciókat ajánlhat, hanem ennél többet is.

A légitársaság gördülő opcióról rolling option is tárgyalhat, ami rögzítheti az árat, de nem garantálja a helyet a termelési folyamatban. A gördülő opció lehívása azt jelenti, hogy a légitársaság a szállításra várakozók sorának végére kerül. Az Airbus olyan vételi opciót is ajánl, ami azt a jogot is magában foglalja, hogy egy A helyett egy Aes egy valamivel kisebb repülőgépet vásárol az opció tulajdonosa.

Ezért annak a légitársaságnak, amelyik vár és később dönt, még mindig lehet pozitív NPV-jű befektetési lehetősége, ha a jövőbeli kereslet és az NPV magas. A különbség csökkenhet, ha az NPV magas, különösen ha az előrejelzett várakozási idő rövid.